6月30日，據(jù)深交所最新披露顯示，惠科股份IPO申請已正式獲受理。

根據(jù)當日更新的招股書顯示，惠科此次擬募集85億元，投資建設“長沙新型OLED研發(fā)升級項目”（總投資30億）、“長沙Oxide研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”（總投資30億）以及“綿陽Mini-LED智能制造項目”（總投資25億）。

惠科表示，“長沙新型OLED研發(fā)升級項目”主要針對OLED顯示面板的生產(chǎn)方案進行研發(fā)，有利于提高公司在OLED顯示技術方面的技術儲備水平，為OLED產(chǎn)品的規(guī)模化量產(chǎn)提供技術保障；

“長沙Oxide研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”將加大Oxide技術的研發(fā)投入，提升公司Oxide顯示面板的生產(chǎn)能力和技術水平，并擴寬Oxide相關產(chǎn)品應用場景、豐富產(chǎn)品結構，增強公司產(chǎn)品競爭力；

“綿陽Mini-LED智能制造項目”將加大公司Mini LED產(chǎn)品的產(chǎn)線布局，持續(xù)研發(fā)高性能Mini LED產(chǎn)品。本次募投項目的實施，有利于公司持續(xù)打造“高效、豐富、協(xié)同、多組合”的差異化產(chǎn)品路線，提升市場競爭力。

目前，惠科旗下有4條技術特點各有側重的G8.6高世代線及多座智能顯示終端生產(chǎn)基地，同時配置有顯示模組生產(chǎn)基地和顯示終端配件生產(chǎn)工廠。

 在4條G8.6代液晶面板產(chǎn)線中，重慶、滁州、綿陽項目投資金額都為240億元，分別于2017、2019、2020年實現(xiàn)投產(chǎn)；長沙惠科項目投資金額為280億元，于2021年投產(chǎn)。

業(yè)績方面，2022-2024年，惠科營收分別為271.34億元、357.97億元和403.10億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-14.28億元、25.66億元和33.39億元。

報告期內，惠科主營業(yè)務收入分別為262.44億元、348.18億元和392.64億元，主要由半導體顯示面板和智能顯示終端銷售收入構成。其中，半導體顯示面板銷量為1.70億片、3.32億片、4.43億片。

值得一提是，報告期內，惠科境外主營業(yè)務收入分別為152.69億元186.37億元和196.00億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為58.18%、53.53%和 49.92%，公司境外收入規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢，主要系公司持續(xù)推動全球化戰(zhàn)略，積極布局海外市場，境外市場收入是公司重要收入來源。

客戶方面，惠科已與三星、LG、小米、海信、TCL、海爾、聯(lián)想、惠普、戴爾、宏碁、VESTEL、創(chuàng)維、長虹、冠捷、微星科技等品牌建立合作關系。2022年-2024年，三星、LG、TCL、海信等客戶一直為惠科前五大客戶。

多技術路線布局構建差異化競爭優(yōu)勢
 
值得注意的是，惠科此次擬募資投建的項目涵蓋了Oxide、OLED、Mini LED這三類顯示技術，展現(xiàn)出其多技術路線布局以構建差異化競爭優(yōu)勢的發(fā)展戰(zhàn)略。

惠科在招股書中明確表示，公司始持多技術路線并存的發(fā)展思路，在布局主流a-Si TFT-LCD顯示技術的基礎上，大力推進Oxide、OLED、MiniLED、Micro LED等新型顯示技術的研發(fā)和儲備，不斷完善公司新型半導體顯示領域多技術路線的全面布局，以應對不斷變化的市場需求。

據(jù)悉，TFT-LCD作為顯示產(chǎn)業(yè)的主流，在TFT背板技術實現(xiàn)方面，主要涉及a-Si、LTPS以及Oxide等技術路線。

其中，Oxide技術具有高場效應遷移率、良好均一性和可低溫制備等優(yōu)點，可應用于高世代線生產(chǎn)中大尺寸顯示面板，但由于Oxide技術對水和氧的敏感性較高，導致其在生產(chǎn)過程中成膜工藝難度較大制約了量產(chǎn)良率，目前該技術主要應用在筆記本電腦、平板電腦、電視等產(chǎn)品。

招股書顯示，除了惠科，包括京東方、TCL科技、深天馬在內的國內頭部面板廠商，旗下高世代線都已布局Oxide技術。

當前，惠科已實現(xiàn)Oxide LCD顯示器面板、筆記本電腦面板的量產(chǎn)銷售。此外，惠科還依托Oxide背板技術，推進OLED技術的創(chuàng)新以及顯示面板產(chǎn)品的試生產(chǎn)。

而在OLED方面，惠科自研的氧化物OLED、RGB OLED以及超低頻OLED產(chǎn)品都已進入試生產(chǎn)階段。

除了自主研發(fā)，惠科還通過并購來推動OLED技術發(fā)展——2025年1月，惠科以約5.04億元人民幣收購柔宇科技位于深圳的柔性顯示產(chǎn)業(yè)園部分資產(chǎn)。此舉被業(yè)界視為其快速切入OLED賽道的關鍵一步，利用柔宇遺留的G5.5柔性OLED產(chǎn)線和氧化物TFT技術（更適合大尺寸柔性產(chǎn)品），補強自身OLED技術實力。

在Mini LED方向，惠科已經(jīng)成功實現(xiàn)了Mini LED顯示終端產(chǎn)品的量產(chǎn)銷售，并且持續(xù)推進氧化物Mini LED的研發(fā)工作。

惠科的新型氧化物玻璃基Mini LED直顯技術利用氧化物背板制作，融合了Mini LED顯示面板穩(wěn)壓驅動技術、Mini LED高色表現(xiàn)力顯示技術、側邊引線技術、背面綁定技術、高精度轉移技術等，實現(xiàn)高解析度高驅動頻率、高亮度均勻度的Mini LED產(chǎn)品開發(fā)。該技術主要應用于公司大尺寸商顯產(chǎn)品，現(xiàn)已進入試生產(chǎn)階段。

惠科表示，公司現(xiàn)有的Mini LED產(chǎn)能已經(jīng)無法滿足日益增長的訂單需求，通過“綿陽Mini-LED智能制造項目”的實施，將提升產(chǎn)能以匹配市場需求。

結語

據(jù)集邦Display觀察，國內頭部面板廠商中，目前僅惠科尚未上市。

對企業(yè)而言，上市將成為惠科向上發(fā)展的關鍵跳板：通過持續(xù)融資平臺，募集資金加碼OLED、Oxide、Mini LED等顯示項目，推動技術更新與產(chǎn)能釋放，進一步加強公司在顯示面板市場的競爭力。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展看，惠科上市或將進一步推動產(chǎn)業(yè)技術升級以及提升國內面板廠商的全球影響力，并有可能對現(xiàn)有行業(yè)格局帶來調整，為顯示產(chǎn)業(yè)注入新的活力。（文：集邦Display Morty）