6月24日，彩虹股份發(fā)布公告稱，公司已收到西部產(chǎn)權交易所有限責任公司（簡稱“產(chǎn)權交易所”）通知，京東方科技集團股份有限公司（以下簡稱“京東方”）以484,863.69萬元的報價獲得其控股子公司咸陽彩虹光電科技有限公司（下文簡稱“彩虹股份”）30%股權的受讓權。彩虹股份已與京東方簽署《股權轉讓協(xié)議》。

彩虹股份表示，本次轉讓控股子公司股權尚待辦理工商變更登記手續(xù)。

資料顯示，彩虹光電目前主要運營一條G8.6 TFT-LCD液晶面板生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線投資280億元建設，主要生產(chǎn)32英寸～100英寸具備超高分辨率（8K、4K）、曲面、窄邊框（無邊框）等先進顯示性能的LCD電視面板。目前，彩虹股份的LCD面板業(yè)務主要由該條產(chǎn)線支撐。

圖片來源：彩虹股份

企查查顯示，彩虹股份現(xiàn)持有彩虹光電99.79%的股權。后續(xù)轉讓完成后，彩虹股份仍持有彩虹光電69.79%股權，仍為彩虹光電的控股股東，彩虹光電仍納入公司合并財務報表范圍。

京東方此前表示，收購彩虹光電30%股權符合京東方發(fā)展戰(zhàn)略，能夠助力公司繼續(xù)鞏固和擴大競爭優(yōu)勢，強化京東方在行業(yè)內(nèi)的影響力，促進公司業(yè)務整體競爭力提升。

此次潛在的收購案，清晰地反映了交易雙方在當前產(chǎn)業(yè)格局下的核心訴求。

彩虹股份的戰(zhàn)略轉型需求

彩虹股份表示，LCD顯示面板行業(yè)歷經(jīng)多年的發(fā)展，目前產(chǎn)業(yè)格局已基本確定，中國大陸面板制造商已占據(jù)LCD液晶顯示行業(yè)主導地位，市場整體供需趨于動態(tài)平衡。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，彩虹股份實現(xiàn)營業(yè)總收入116.64億元，同比增長1.73%，其中LCD面板業(yè)務收入102.91億元， 同比增長0.33%；基板玻璃業(yè)務收入15.11億元，同比增長21.87%。公司實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤12.40億元，同比增長87.55%。

盡管彩虹股份2024年取得較為不錯的業(yè)績，但其業(yè)務結構性風險不容忽視。公司的LCD面板業(yè)務高度依賴彩虹光電的這一條G8.6生產(chǎn)線，且產(chǎn)品集中于電視面板領域，發(fā)展上限明顯。

彩虹股份預測彩虹光電2025年至2030年營業(yè)收入分別為：102.2億元、108.3億元、108.4億元、108.5 億元、108.5 億元，2031年進入永續(xù)期營業(yè)收入為108.5億元。

同時，LCD面板行業(yè)固有的周期性波動也對其經(jīng)營造成過一定影響。2022年，受面板周期下行影響，彩虹光電凈利潤由2021年的26.39億元驟降至-26.68億元。

因此，彩虹股份希望通過出讓彩虹光電部分股權，優(yōu)化業(yè)務結構，抓住新型顯示產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機遇，并將更多資源聚焦于更具增長潛力的基板玻璃業(yè)務，以提升公司的抗風險能力。

京東方的產(chǎn)業(yè)整合戰(zhàn)略

此次簽署股份轉讓協(xié)議的京東方，自身產(chǎn)業(yè)規(guī)模的壯大不僅依靠內(nèi)部增長，戰(zhàn)略性并購也在其LCD面板業(yè)務的崛起中扮演重要角色?；仡櫨〇|方的并購歷史，每一次收購都有著明確的戰(zhàn)略目標：

2003年，京東方斥資3.8億美元收購了韓國現(xiàn)代半導體株式會社的TFT-LCD業(yè)務及相關人員、專利等，由此正式進入TFT-LCD領域。

2016 年，京東方以14億港元的價格收購港股上市公司精電國際，并將其改名為京東方精電。精電國際在車載顯示領域有一定的技術和市場基礎，通過此次收購，京東方正式切入車載LCD顯示市場。

2020年，京東方斥資約120.17億元收購南京中電熊貓平板科技有限公司80.831%股權和成都中電熊貓顯示科技有限公司51%股權。

南京中電熊貓和成都中電熊貓顯示科技有限公司分別擁有第8.5代和第8.6代TFT-LCD生產(chǎn)線，且2條產(chǎn)線都搭載了IGZO技術。收購完成后，京東方在電視、顯示器、筆電等應用領域的市場占有率均有所提升，進一步鞏固了其在LCD面板行業(yè)的龍頭地位。

結語

京東方對彩虹光電股份的競購，并非孤立事件，而是當前全球LCD產(chǎn)業(yè)格局加速演變的縮影。隨著TCL華星于今年4月正式完成對LG Display廣州工廠的收購（并更名為t11），行業(yè)集中度進一步提高。TrendForce集邦咨詢指出，交割完成后，前三大面板廠京東方、TCL華星及惠科的供應市占率預估將進一步提升。這在一定程度上揭示了產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢——即行業(yè)資源正加速向頭部企業(yè)集中 。

在面板企業(yè)更加傾向于投建OLED產(chǎn)線的背景下，并購現(xiàn)有LCD產(chǎn)線已成為頭部企業(yè)實現(xiàn)快速擴張、優(yōu)化技術布局和消除潛在競爭的主要手段。京東方此次收購彩虹光電部分股權，不僅是其自身戰(zhàn)略布局的重要一步，也可能引發(fā)行業(yè)內(nèi)的連鎖反應，推動更多并購案例的出現(xiàn)。

值得一提的是，在今年2月召開的2025集邦咨詢新型顯示產(chǎn)業(yè)研討會上，TrendForce研究副總范博毓表示，當前市場格局下，仍有部分高世代面板產(chǎn)線具備潛在并購價值，其中咸陽彩虹光電8.6代線（投資280億元）與夏普廣州10.5代線（投資610億元）值得關注。

以近期行業(yè)交易案例為參照，LG Display廣州工廠（初始投資40億美元/約合280億元人民幣）最終被TCL華星以112億元的價格進行收購。若參考該交易對價比例，且考慮到夏普10.5代線具備更高世代技術及更大投資基數(shù)，其潛在收購估值或將有所攀升。

后續(xù)，隨著LCD產(chǎn)業(yè)并購潮的持續(xù)，行業(yè)格局將加速重塑，頭部企業(yè)通過整合資源、優(yōu)化產(chǎn)能布局，有望在技術迭代和市場競爭中占據(jù)更有利的位置，推動整個產(chǎn)業(yè)向更高質(zhì)量、更高效益的方向發(fā)展。（文：集邦Display Morty）

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